机械设备行业:7月挖掘机销量创新高 出口不断超

更新时间:2018-08-15 05:07    分类:梦之城娱乐官方   

  报告期末,公司应收账款规模比较大,主要是由于子公司昇辉电子所处行业特点和业务模式所决定。昇辉电子客户主要为房地产行业客户,其产品多用在房地产工程楼盘建设上,因此回款周期主要系受客户整体工程进度的影响。昇辉电子的下游客户主要为国内大中型房地产企业或建筑企业,其第一大客户为碧桂园,市场信誉较高,违约风险较小,回款情况一直较正常,因此预计昇辉电子应收账款的回收风险较小。但由于公司应收账款总体规模较大,未来存在应收账款质量下降、回收期延长甚至出现坏账的风险。

  薪酬一直是影响跳槽的重要因素之一,但是从机械行业来看,薪酬对于跳槽的影响更为严重。从17地市机械行业跳槽人数占比排行中发现,济宁、烟台、泰安排在前三位,属于第一梯队,然而上述三个城市机械行业岗位薪酬均未进全省前十。相反滨州、青岛、济南、东营、威海、潍坊六市机械行业人才跳槽人数占比的排名则相对靠后,其中青岛市占2.08%排在全省倒数第二位;滨州市占2.15%排在倒数第四位;威海市占2.3%排在倒数第五位;潍坊9.77%、济南8.39%、东营7.27%分列第五、六、七位,占比略高,但仍落后于第一梯队5—7个百分点。另外济宁、烟台、泰安三市机械行业岗位发布数量低于以工业为主的城市,意味着“机遇少”,这也是造成人员跳槽的因素之一。

  2017年11月4日,《中华人民共和国标准化法》(修订)正式颁布,正式明确了团体标准的法律地位,团体标准进入发展的新时代。2017年中国工程机械行业的标准化工作取得了阶段性成果。截至2017年底,中国工程机械工业协会共发布了54项工程机械团体标准,其中T/CCMA 0025-2014《轮胎式装载机燃油消耗试验方法》、T/CCMA 0026-2014《液压挖掘机燃油消耗试验方法》、T/CCMA 0032-2015《液压挖掘机用双联轴向柱塞泵 试验室耐久性试验》、T/CCMA 0045-2016《沥青混合料厂拌热再生设备》、T/CCMA 0046-2016《垂直振动压路机》五项团体标准荣获工信部2017年团体标准应用示范项目,均符合绿色环保发展方向和国家提倡的绿色发展理念。同时,ISO 10987-2:2017《土方机械 可持续性 第2部分:再制造》和ISO 10987-3:2017《土方机械 可持续性 第3部分:二手机器》两项国际标准的成功出版发行也填补了中国在土方机械国际标准制定方面的空白。

  (三)资质与品牌优势电气成套设备直接运行在电力网络中,其性能的安全可靠对电力系统和电网安全运行至关重要,国家对进入该行业的电气成

  应对措施:公司将通过企业文化与管理团队的融合与合作,结合昇辉电子业务特点,形成有效的业务管理、财务管理、投资管理体系,与公司建立有效衔接,并推动优化资源配置等制度建设;同时设立完善的激励措施,作为推进整合及促进昇辉电子进一步发展的有益补充。力争通过有效整合,进一步提升公司和昇辉电子的竞争优势,加强优势互补,充分发挥本次并购的协同效应。

  4、行业景气度下降,电气机械制造业利润总额增速放缓,短期内难以出现大规模改善,以规模化加工为主的企业,在劳动力成本日增的条件下,将出现大面积的亏损和倒闭。

  工业品价格上行压力仍将持续:国家统计局数据显示2018年5月CPI环比下降0.2%,同比上涨1.8%,与上月持平;PPI超预期回升,环比上涨0.4%,同比上涨4.1%。另一方面,短期内外需较好,无明显下降趋势,对工业品价格形成了一定支撑。

  事件:2018年8月7号,中国工程机械工业协会公布了7月份挖掘机销量数据。2018年7月份,挖机单月销量11123台,同比增长45.3%,创7月单月历史新高(历史7月份最高是2010年7月份,8964台)。国内市场销量9316台,同比涨幅33.2%。出口销量1786台,同比涨幅171.0%。

  1、银根收紧,流动急剧短缺,资金成本越来越高,电气生产制造、工程总包运营的资金成本越来越大。

  公司子公司昇辉电子自从成立以来一直立足于服务房地产行业客户,在房地产行业中拥有良好的口碑和丰富的经验,获得了碧桂园2017--2020年的战略合作伙伴认证。

  投资建议:我们以国内宏观经济平稳运行为前提,判断工程机械龙头企业未来3年有望保持净利润快速增长,因为:①随着人工替代,单位投资拉动的工程机械数量持续增长,工程机械渗透率持续提升;②存量进入为期5-6年的更新换代期,更新换代需求保证了增长的持续性;③出口持续增长,尤其是龙头企业出口占比显著高于行业出口占比;④龙头企业受益报表修复、行业竞争格局优化,盈利弹性巨大。持续推荐工程机械龙头企业及核心零部件供应商:三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、中联重科。

  齐鲁人才网随机抽取网站正在招聘的数十万岗位数据样本分析发现:机械行业岗位薪酬分布中,3K-5K范围占45.8%,占比最大;其次是5K-7K范围,占21.9%;7K-9K范围占14%,排在第三位。截至2018年上半年,山东省机械行业岗位薪酬为5026元,低于全省平均薪酬水平近300元。机械行业也不乏高薪岗位,模具师、机械设计工程师等岗位薪酬即将破万元,但是整体看来,其薪酬水平处于中等。

  5、在平稳为主的趋势下,电力电气新能源、新技术及新服务模式,如储能、微电网、电网安全、能源互联网、电力电气互联网等将在下半年受到市场热捧。

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  公司所处行业为电气机械及器材制造业,属于国家产业政策大力支持的行业。近年来国家各级政府部门也陆续出台了多种产业政策,以支持高低压成套设备行业和LED照明行业的发展。尽管如此,公司主要产品高低压成套设备、LED照明产品与下游用户需求密切相关,梦之城娱乐国际:且高低压成套设备市场和LED照明产品市场是一个充分竞争的市场,市场竞争者众多,只有拥有技术、品牌、质量、服务为核心的综合竞争优势的企业才可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。未来如果市场需求下降影响公司产品销售业绩或未能在核心技术和服务质量上击败竞争对手,则可能影响公司的财务状况和经营业绩。

  ②龙头企业市占率提升,市场格局进一步优化。2018年7月,国内龙头企业三一、徐工、柳工的挖机销量分别2795台、1151台、835台,市占率分别是25.13%,10.35%,7.51%,同比增速分别是61.94%、53.47%、73.60%,均高于行业平均增速45.28%,行业集中度从2012年开始触底回升,截止目前,CR3=48%,CR4=56%,前四家企业已经占据半壁江山,CR10达到了85%,龙头企业市占率提升,市场格局进一步优化。

  ①7月份挖机销量略超预期,单月销量创历史新高。2018年7月份,挖机销量11123台,单月销量创历史新高,超过2010年7月份的8964台。2018年前7个月,挖机销量合计已突破13万台,行业具有季节性,销售旺季一般是3-4-5月,下半年行业进入淡季,但是有缺货订单顺延,预计比去年同期也会稳定增长,而且下半年基建回暖托底,因此,我们认为下半年行业将进入平稳增长状态,至少不会大幅下滑。如果按照全年30%增速来算的线万台,创造历史新高,此前历史高点是2011年的17.8万台。

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  由于利润增速持续走低,2018年电工电气行业价格指数持续波动,6月下降到96点,二级市场对电工电气行业前景持怀疑态度。

  以美国、日本和欧洲为代表的起步较早的工程机械国家再制造产业已有50多年历史,形成了非常成熟的产业链,并且已经形成了规模化生产。

  ③更新需求托底的基础上,出口表现尤为亮眼。存量因为进入为期5-6年的更新换代期,更新换代需求仍是需求主力,它保证了增长的平稳性。同时,出口表现尤为亮眼,2018年7月出口销量1786台,同比涨幅171.0%,2018年1-7月份挖机出口销量10681台,同比涨幅118.7%。在总销量中占比达8.14%,比2017年出口占比6.89%提升了1.25%。未来随着海外市场不断开拓,出口占比有望进一步提升。

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  截至到2018年公司半年度报告披露日,公司及子公司共拥有专利118项,其中发明专利13项;软件著作权2项。

  点评:7月挖机单月销量创历史新高,2018年前1-7个月合计销量已超13万台,出口表现尤为亮眼,同比涨幅171%,整体略超预期。7月份行业进入淡季,挖掘机销量环比回落,7月上旬各厂家排产均偏保守,下半旬国家释放积极信号,一是基建项目下半年开工进度有望加快,基建投资增速下半年有望回归常态,二是新农村建设,积极的政策信号加大了市场信心,提高了市场预期,我们判断下半年行业将会进入平稳增长状态。