同时也投入大量资本开支来实现高速成长

更新时间:2018-06-02 18:50    分类:梦之城娱乐官方   

  随着中国经济结构调整和优化,每个生命周期阶段的行业都有不同的投资机会,就像人的各个年龄段都有不同的魅力一样。

  成长期:锂,低压设备,储能设备,光伏设备,终端设备,中压设备,软件开发,工控自动化,钢结构,计量仪表,风电设备,仪器仪表,电机,线缆部件及其他,梦之城娱乐官方:通信传输设备,环保设备,航天装备,汽车零部件

  经济之声:而在公布年报的上市公司中,如果将净利润增幅与营业收入的增幅对比我们发现,二者不匹配现象比较明显。部分公司在营业收入增长不明显甚至有所下降的情况下,净利润却出现较大增长。如广东甘化,2015年营业收入同比下降16%,而净利润同比大幅度增长1628%。主要原因是实现了较大金额的土地处置收益。分析人士认为,因为净利润增长不是由于主营业务发展,所以增长大多难以持续。不过,如果有些公司对资产进行调整,可能结果是不是就会截然不同?这方面我们如何辩证分析?

  成熟期的行业,优胜劣汰后竞争格局稳定,行业利润由于一定程度的垄断达到了较高水平,而竞争风险较低,规模优势强、毛利高的行业龙头企业一般会有不错的分红表现。衰退期的行业,机会在于提高产能利用率和运营效率,可持续性的行业即使在衰退期依然会有不错的盈利表现。

  人的一生会经历幼年、青年、中年、老年,一个行业也会经历萌芽、成长、成熟、衰退。

  就像人在不同年龄段的新陈代谢速度和精力体力有差异一样,行业在其生命周期四个阶段中的投入和产出也呈现出明显差异:萌芽期,行业大量投入,但可能没有产出和盈利;成长期,收入开始高速成长,继续大量投入占据市场份额;成熟期,竞争格局稳定,投入和收入开始趋缓;衰退期,市场需求收缩,投入负增长,收入维持低增速水平。我们以行业的成长能力与收入能力为锚,划分行业的生命周期,其中的关键指标是行业构建固定、无形和其他长期资产的资本开支增速(包括资本化的研发投入)和主营业务收入增速。

  记者获悉,连接北京、北京新机场、廊坊南部与雄安新区的北京新机场至德州高速公路(河北段)年内将要开工。目前京霸高速公路(北京新机场南出口,南至河北省廊坊市霸州)已列入河北交通运输“十三五”规划和北京新机场交通体系规划。[详细]

  【重磅新闻】 4月工业企业数据发布 5月27日,囯家统计局将发布4月工业企业利润总额等数据。此...

  记者从人民银行青岛市中心支行获悉,自5月28日起,青岛市将新增7家银行个人信用报告自助查询服务网点,届时全市自助查询点将达到15家。人民银行青岛市中心支行2017年初全省率先试点在商业银行布放个人信用报告自助查询机的工作,自主购置了8台个人信用报告自助查询机,在...[详细]

  成长期:集成电路,被动元件,医疗服务,显示器件,涂料油漆油墨制造,LED,电子零部件制造,电子系统组装,其它视听器材,医疗器械,光学元件,非金属新材料

  尼康凭借良好的光学技术,在照相机和双筒望远镜领域外,还在大型化的显示器制造领域、医疗领域、制造业领域等各个方面,为社会提供有价值的产品和有附加价值的解决方案。

  “一家公司的价值取决于投资资本回报率和公司增长的能力。”——蒂姆科勒《价值评估》

  主推力轴承是福特号航母用来,为螺旋桨提供稳定推力和可靠前进方向的不可或缺零件之一,福特号航母则拥有四个主推力轴承来驱动四个螺旋桨装置。这样一艘巨型战舰必须拥有安全的运行的能力,要有相应措施能在危险出现之前就检测到。

  成熟期:燃气,磁性材料,洗衣机,轮胎,纺织化学用品,氟化工及制冷剂,改性塑料,日用化学产品,化学制剂,分立器件,包装印刷,印刷电路板,水电,小家电,彩电,生物制品,空调,高速公路,金属新材料,高速公路,造纸,航空运输,化学原料药,家电零部件,印染

  一家企业可以在不同的行业之间跃迁,踩在新行业的浪潮之巅,成为一家新企业,像GE、诺基亚这样的百年老店几乎都是如此。但一个行业很难逆生长,再新的行业,也会有衰退的一天。每个行业的生命路径不同,有的行业早熟,几乎没有萌芽期,短暂的爆发式成长后就进入了寡头竞争的成熟期,这类行业的共同特点是技术壁垒低、短时间内出现大量竞争者,比如O2O、共享单车,典型的生命路径是大起大落之后保持稳定。有的行业晚熟,从萌芽阶段开始,一直缓慢成长,比如医疗器械、燃气、涂料、油漆油墨。每个行业的寿命也不同,有的行业从成长到衰退只要十年,比如某些高科技和服务业,而有的行业经历上百年,甚至与人类的发展同步,比如能源、水利、电力等。

  进入2017年市场关注热点将主要集中在真正质地优秀、有业绩支撑且估值呈现投资机会的个股,上市公司业绩与基本面质地成为市场聚焦点。广证恒生证券分析师李亚军表示指出,游戏板块估值合理、有业绩支撑的公司如三七互娱、游族网络值得关注;教育板块布局两条主线,已转型公司深化整合,同时积极布局产业链,如勤上光电、威创股份等;以及关注体量较小的公司转型教育板块,带来业绩估值提升,关注陕西金叶等。

  行业的衰退期,就像人进入老年,是客观的必然:衰退并不一定意味着消亡,很多情况下行业的衰退期往往比前三个阶段的总和还要长,大量的行业都是衰而不亡,甚至会与人类社会长期共存。通常来说,高科技行业的衰退期持续时间较短,而公用事业行业的衰退期持续时间较长。当行业开始进入衰退期时,会出现短期的非均衡,也就是短期产能过剩,但长期没有过剩问题,产能过剩只是静态概念,产业和经济发展永远是动态的。当行业彻底进入衰退期后,市场逐渐收缩,部分企业开始向更有利可图的行业积极转型,行业内的企业数目减少,行业收入和利润水平停滞,或不断下降进入萧条。

  萌芽期的行业,投资面临很多不确定性和偶然性,成功会获得丰厚的回报,失败则要承担很大的损失。成长期的行业,具有核心竞争力的企业将脱颖而出。创新需要持续的试错,高强度的研发不能保障成功,但至少是保证竞争性的前提。所以,具备较强的创新能力、能够保持高研发投入、商业模式清晰、符合产业发展趋势的企业最终成功的可能性更大,这一类企业能够创造长期价值。

  衰退期:金属制品,路桥施工,商用载客车,化学工程,农用机械,综合电力设备商,制冷空调设备,水泥制造,冶金采矿化工设备

  2.4月份乘用车销量181.2万辆,同比增长9.6%,其中,新能源乘用车销量达到73145辆,同比增长150%,较3月份环比增长31.3%。

  成熟期:其他交运设备,玻纤,工程机械,商用载货车,机械基础件,电网自动化,乘用车,印刷包装机械,高压设备,铁路设备,航空装备,火电设备,计算机设备,船舶制造,重型机械,纺织服装设备,玻璃制造,机床工具

  行业的成长期,就像人从少年到青年的发育阶段:成长初期,技术应用从示范化进入到市场化和规模化阶段。成长中期,市场逐渐认可并接受了新产品,产品销量迅速增长,市场逐步扩大,企业的收入增长很快,同时也投入大量资本开支来实现高速成长。这个阶段虽然企业利润成长很快,但面临的竞争风险也很大,投资于新行业的厂商大量增加,进入激烈的价格竞争阶段。成长后期,企业不仅依靠扩大产量和提高市场份额获得竞争优势,还需要不断提高技术水平、降低成本、研发新产品,从而战胜或紧跟竞争对手,维持企业生存。激烈的行业竞争使得企业破产率与被兼并率非常高,优胜劣汰后行业集中度大幅提升,之后稳定在一定水平。由于市场需求趋于饱和,行业收入增速开始下降,企业的成长性开始放缓,整个行业开始进入成熟期。

  在打造全球海洋创新中心方面,推进海洋自主创新,发挥青岛海洋科学与技术试点国家实验室、国家深海基地、中国科学院海洋大科学研究中心等创新平台及驻青海洋科研机构作用,建设海洋超算中心、大洋钻探船、海上试验场和国家海洋设备质检中心等大型科技设施和重点项目。加快中国科学院青岛科教园、哈尔滨工程大学青岛校区等涉海高校科研机构建设。突破海洋生物育种、海洋生物医药、海洋高端装备、海洋新材料等领域关键技术。完善海洋科技创新成果转化体系,推进国家海洋技术转移中心建设。

  公司的成长性高,2017年收入45.51亿元,5年复合增长率23.7%,净利润3.76亿元,5年复合增长率23.1%。2018年4月份工业机器人产量13496台,同比增长38%,继续维持高增长。在行业持续高增长和服务机器人第一股上市催化下,机器人板块有望迎来持续的行情。工业机器人本体放量和核心零部件快速国产化,本体和零部件产业有望形成双向正反馈,国内机器人产业有望步入快速良性发展阶段。机器人本体放量带动国产零部件需求,国产零部件快速放量带来成本下降,提升国产机器人的竞争优势,进一步带来本体的放量。关注机器人板块的能够快速国产化的核心零部件企业、快速放量的本体企业、在特定细分行业有优势的系统集成商。

  行业的成熟期,就像人的壮年和中年,行业的成熟期也是一个持续时间相对较长的阶段:技术应用的市场化和规模化已经完成,渗透率逐渐饱和,行业的成长性逐渐消失,行业的收入增速降到一个适度水平,资本开支增速持续下降。整个市场的竞争格局在相当长的时期内处于稳定状态,企业之间的竞争手段从成长期的打价格战转向成非价格手段,比如提高质量、改善性能、加强服务。行业利润也由于一定程度的垄断达到了较高水平,而风险却因为市场结构稳定、新企业难以进入而降低。成熟后期,部分行业开始进入衰退,某些行业也可能由于技术创新、产业政策或者全球化等各种原因又迎来新的高速成长。

  国家能源局发布《关于进一步促进发电权交易有关工作的通知》(以下简称《通知》),对进一步促进发电权交易有关工作进行部署。根据国家能源局的表述,此...[详细]

  广西水利电业集团有限公司2017年第二批农网改造升级工程35kV及以上项目控制电缆及低压电缆采购招标公告

  最近,湖北铁路建设好消息不断。目前,湖北汉十高铁、郑万高铁、蒙华铁路等重点在建铁路项目进展顺利,安九、黄黄高铁等计划开工项目和襄常、十西高铁等储备开工项目前期工作加快推进。在建...[详情]

  一个企业从萌芽到衰退,它的价值不是一成不变的,企业的价值取决于企业盈利能力有多强和企业所处的行业发展空间有多大,这两者是随着企业所在行业的生命周期而动态变化的。好企业具有核心竞争力和可持续性,兼具长长的坡与厚厚的雪,是价值和成长的统一而非对立。

  衰退期:棉纺,火电,普钢,港口,煤炭开采,石油开采,石油加工,氨纶,特钢,炭黑

  由于制造业的细分子行业太多,我们分成两个图,一共涉及到95个子行业。由于我国对企业上市的财务标准比较严格,A股几乎看不到还在萌芽期的企业,所以我们将可观测的中国制造分为三个阶段(成长期、成熟期、衰退期),具体如下:

  还有三个行业不在正弦曲线的分布带上——锂、低压设备、被动元件。其中锂是行业中的超级风口,兼具高成长性和高收入增速;低压设备的成长性强但收入增速低,反映出行业仍在快速扩张但竞争激烈;被动元件的情况和低压设备相反,收入增速极高但成长性减弱,行业集中度很高(CR4=83.3%),行业正处在甜蜜阶段。

  行业的萌芽期,就像人从出生到幼年这个阶段,“从头到脚都是新的”:科学概念孵化为技术原型,技术的应用诞生了一个新的行业。行业诞生的初期,研发费用较高,技术也不成熟,而且市场对产品缺乏了解,使得市场需求小,销售收入低,规模不经济,因此处在萌芽初期的企业,财务上可能没有盈利,甚至还有较大亏损。如果没有大公司收购或是风险投资,这类初创型企业只有少数能撑下来。当行业进入萌芽后期,随着技术的成熟,成本逐渐降低,应用范围和市场需求逐渐扩大,行业逐步进入成长期。

  2017年11月29日12月9日,玉田金州总经理阮如金亲自带队,率领短流程项目考察组一行7人奔赴6个省份,进行了连续11天的考察。考察组晓行夜宿,起早贪晚,马不停蹄,从冰雪皑皑零下28度的冰雪世界到零上18度的长江沿岸,连续考察了28个厂家,对公司电炉炼钢设备的采购和技术升级进行了充分的了解。通过大量考察掌握了生产厂家的技术水平和产品实力,为下一步的招标工作奠定了坚实的基础。

  我们以过去十二个季度的资本开支复合增速(逆序)为横轴,行业主营业务收入复合增速为纵轴,横轴代表长长的坡(行业成长性),纵轴代表厚厚的雪(收入能力),沿着上坡的方向即是坡长雪厚的行业和代表性公司。尽管每个中国制造细分子行业的生命路径不同,移动速度不同,相对位置不同,但是同一时间将中国制造的所有子行业公平地放置在同一个坐标系里,这些行业绝大多数分布在一条正弦曲线附近,而这条曲线反映的是一个代表性行业的生命周期路径,这说明制造业相互之间还是具有比较强的同质性。

  整体来看,处于成长期的中国制造大多属于技术密集度较高的电子、通信、电气、医疗、新能源、新材料等产业链,处于成熟期的大多属于中游的机械、化工、运输、装备制造和下游的消费品制造,处于衰退期的主要是早期城市化和工业化1.0时代崛起的周期性产业,受益于地产基建需求,以重资产高耗能行业为主。