梦之城娱乐:推荐评级]电气设备行业周报:配额制

更新时间:2018-04-03 19:46    分类:梦之城娱乐官方   

  时光飞逝,转眼间本周又已经接近尾声,那么本周内显示行业又有哪些值得回顾的重要内容呢?小编精选出了本周行业热点话题,与大家一起分享。

  我们预计,2017~2018 年公司归母净利润可实现16.10、21.93、29.79 亿元,对应当前股价PE 分别为17、13、9 倍。按照2017年业绩20 倍估值,目标价8.29 元,维持“强推”评级。

  宏发股份2017 年前三季度营收为45.11 亿,同比增长21.6%,归属母公司股东净利润5.83 亿,同比增长22.0%,扣非后归属母公司股东净利润5.68 亿,同比增长22.3%,每股收益为1.10元。第三季度营收为14.82 亿,同比增长19.2%,归属母公司股东净利润为1.80 亿,同比增长18.4%。公司业绩基本符合市场预期。

  杉杉股份发布2017 年半年度经营状况:公司上半年营业收入38.5 亿,同比增长57.79%;归母净利润 3.39 亿元,同比增长51.49%;扣非归母净利润 2.55 亿万元,同比增长 26.56%。拆分来看,公司电池材料业务(正极、负极、电解液)上半年在利润中占比75.8%,实现同比92.4%的增长。

  上半年,公司电池片产量超过1.8GW,产能利用率超过100%,毛利率同比降低5.39 个百分点,但仍达到了17.28%,高于市场平均水平。目前,公司已建成的3.4GW 单、多晶电池产能,2GW高效晶硅电池项目、2.3GW太阳能电池项目正在建设中,预计明年有望进一步释放产能。2016 年,公司电池片产量已经排名全球第十位,随着电池片业务的快速增长,公司将成为电池片领域的新龙头。

  目前中国大陆彩虹集团、中国建材集团和河北东旭集团等企业开始在玻璃基板领域发力,布局国内玻璃基板市场,就出货量方面来看,本土企业所占的全球市占率微乎其微。目前,大陆东旭光电的6代玻璃基板的技术也是康宁授权,而8.5代玻璃基板的技术几乎是空白,要不,大陆建多条8.5代面板产线代玻璃基板产线了,只是相关技术掌握在美日企业手中,这些配套只能这些厂商来做了,当前的利润空间达到了40%以上。

  综合国资委官员近期表态,2018 年中央企业在去年公司制改革的基础上,将进一步推进集团的股权多元化,进一步深入推进混合所有制改革。电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等是混改总要领域,国资委有意选择有条件的央企推进集团层面股权多元化。其中,国家电网、南方电网、中国华能、中国华电、国家电投集团、三峡集团、国家能源集团、中国电力建设集团等央企均提出2018 年混改工作部署。

  工控行业自2016 年下半年起复苏,此轮复苏是中游周期复苏和产业升级带动结构性复苏的叠加。工控下游OEM 市场需求来自装备制造业复苏,增速大幅领先项目型市场,是工控行业增长主要动力,项目型市场由于供给侧改革影响预计将保持平稳。此外,因我国劳动力成本持续增长,制造业人工替代推动的产业升级也日益加速,以代表制造业自动化水平的机器人为例,2017 年我国工业机器人产量达13.1 万套,同比增长高达68.1%,2018 年1-2 月,我国工业机器人产量1.88 万台,同比仍有25.1%增长。

  配网节能是国家发改委对电网的考核指标,国家电网正集合电力系统内优质项目、技术、设备、资金、人才等各项指标培育国网节能成长,系统内设备供应商南瑞、许继均给以重要支持,各省电网公司支持以合同能源管理推进配网节能,新增订单短期内没有天花板。按照国家电网配网节能项目审批管理办法,目前已签合同正在内部走流程,新增订单确定无虞。

  今年上半年,永祥多晶硅销量0.81 万吨,同比增长 40.04%,产能利用率超过110%;毛利率 45.15%,同比提高0.85 个百分点;多晶硅单吨生产成本同比下降 5.2%,降至5.7 万元/吨以下。

  近几年,全球矿业机械行业历经了整合洗牌,世界行业巨头都在加快布局这个领域。在这个极具成长空间的大产业,徐工正在全速挺进,高举高打、创新突破。在徐工700吨液压挖掘机下线的同一天,代表着中国工程机械智能制造先进水平的徐工矿业机械产业基地正式培土奠基。

  新能源汽车继电器前三季度发货达2.6 亿,同比增长49.7%,月发货量超过5000 万元。公司现已是北汽新能源的主力供应商,并为比亚迪、江淮、东风等车企供货,今年和CATL 合作后在客车领域市场份额大幅提升,未来大概率将进入特斯拉Model 3 供应链。我们预计今年新能源汽车继电器将实现4 亿以上收入,未来三年持续爆发增长。

  从电池类型来看,三元材料类动力电池市场占有率依然趋势上升,达到64.76%,此结果与国家补贴政策引导方向,和下游车型销售结构直接相关,但是目前磷酸铁锂在成本和售价上慢慢显现出来的性价比优势,对下游车企已具有一定吸引力。

  葛世荣校长在致辞中表示,徐工集团一直引领着中国高端制造业的变革和创新,坚信徐工立足长远发展,不断自主创新,不断提高企业的核心竞争力,在新时代一定会成为全球性的、??独具价值和创造力的??世界级工程装备企业。

  3 月23 日,发改委、能源局发布了《关于提升电力系统调节能力的指导意见》,针对推动能源生产和消费革命,推进电力供给侧结构性改革,构建高效智能的电力系统,提高电力系统的调节能力及运行效率提出了指导意见。

  上半年天赐材料电解液业务收入5.97 亿,同比增长13.7%。从上半年天赐材料的经营状况看,税前综合售价由去年每吨6 万元左右下调至5 万元左右,降幅超过15%,但符合市场前期的预期。但是公司产品毛利率并为因此显著下滑,维持在40%以上水平,我们认为主要是因为公司六氟磷酸锂自供率提升,同时基于技术进步,六氟磷酸锂的生产成本也有所降低。另外,天赐材料前期布局的三元材料电解液中功能添加剂及溶剂正如期投产,且具有明显性价比优势,这对于天赐材料三元材料电解液市场份额提升带来直接贡献。

  在汶上县次丘镇河里村,提前向华东的名字,村民们都竖起大拇指,称赞他是“好样的”!虽然事情已经过去多年,那些当年在街口玩耍的孩子也长大了,但向华东见义勇为的英雄事迹在乡亲们的心中留下了深深的烙印,而他也因此被评为第六届山东省道德模范见义勇为模范。[详细]

  从增值税改革推出的时间看,此时减税恰到好处,因为正值美国挑起贸易争端,在大家对今年的出口形势不太乐观的情况下,通过减税方式来刺激内需,改变预期,从而实现投资增速的平稳。

  我们预计2018 年会是行业重新洗牌的一年,国产厂商的市场份额将进一步提升,在新一轮的竞争中,个别优秀厂商的销量增速有望大幅跑赢行业。我们持续推荐2018 年业绩弹性最大,估值最低的柳工(2018 年预测净利润8 亿/yoy150%,PE 为11.9 倍),大跌是很好的买入机会。

  公司上半年UPS 业务,及精密空调等配套设施的全面增长,及光伏逆变器上半年集中交付,带动公司收入端实现同比40%以上增长。科士达2016 年下半年起,加大销售人员和研发人员配置,着力在市场开拓和新品开发方面寻求突破。费用端的提前支出换来了公司2017 年销售规模的增长,同时产品系列趋于丰富,如模块电源产品、一体化系统解决方案等,有效提升了公司产品的市场影响力。同时根据存货发出商品、预收账款等资产负债表科目金额,可预测公司下半年收入端依然能够保持高增长态势。

  4. 积极布局风电龙头标的,把握回调配置机会年初开始我们反复提示冬季影响开工叠加春节因素影响,一季度往往是新能源淡季。进入3 月份后,行业开工有望恢复,带动行业需求复苏,可以积极逢低布局,年后以来风电走势验证了我们对于趋势的判断。而近期外围政策的不确定性,再次影响到投资人的信心,我们再次重申风电处于一轮复苏大周期中,4 大复苏逻辑:1、弃风率持续大幅下降,“红三省”已经解禁;2、各省分散式风电政策加速出台,指标逐步下发;3、技术推动,中东部风电场开发渐显经济性;4、海上风电开工量维持高位,有望超预期。都指向了风电行业的复苏。行业趋势向上中,坚守行业龙头大概率成为时间的朋友。

  3. 可再生能源电力配额及考核办法征求稿发布3 月23 日能源局综合司发布《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》,考核办法提出对各省级行政区域全社会用电量规定最低的非水可再生能源电力消费比重指标。根据各省的实际情况,对全国31 个省2018 年以及2020 年都做了详细的比例划定,从3%到25.5%不等,该办法将具备强制性。根据我们的测算,在这一政策约束下,未来3 年新能源装机量仍将维持高位。

  你见过比3层楼还高的挖掘机吗?4月2日,有着“神州第一挖”之称的700吨液压挖掘机在徐工集团下线。这是我国自主研制的最大吨位的液压挖掘机,一举打破了外资品牌在大型成套矿业机械领域的垄断。

  1. 配额制下新能源消纳任务得到强化,电力系统将迎大考根据配额制文件,全国各个省区需要按照规定的比例消纳非水可再生能源,这将极大地影响现行的发电计划体制。如果政策得以实施,那么各个地方电力系统接下来将迎来的最大考验将是如何保证足额的新能源上网。我们认为,《关于提升电力系统调节能力的指导意见》的同时发布也并非偶然,电力系统目前面临的调节能力不足是客观现实,为保证足额的新能源发电消纳,电力系统必须从多方面入手提升调解能力。《指导意见》中涉及内容包括:电源侧、电网侧、用户侧、电网调度、市场建设等多方面提出了指导方向。所以,未来一段时间新能源发电需求倒逼电网升级的态势料不会改变,新能源消纳依旧是电网升级主线. 储能与辅助服务关系得到验证,辅助服务料将成储能突破口《指导意见》写到:在调峰调频需求较大、弃风弃光突出的地区,结合电力系统辅助服务市场建设进度,建设一批装机容量1 万千瓦以上的集中式新型储能电站,在“三北”地区部署5 个百兆瓦级电化学储能电站示范工程。我们认为,电力辅助服务是储能参与电网调节的制度基础,相比于单纯的电价差套利模式,更能够凸显出其经济价值。例如,南方电网新版辅助服务文件中单独罗列了《南方区域电化学储能电站并网运行管理及辅助服务实施细则(试行)》,其中规定:储能电站按照调度机构指令的充电行为,将会按照调峰服务给予0.5 元/kWh 的补偿。此外,新疆、甘肃、东北、福建等地区的辅助服务市场交易改革中,都将电储能给予了独立的地位, 可以参与到调峰服务中去,并规定了0.1~0.2 元左右的报价上下限,储能经济性开始得到凸显。辅助服务将成为大规模储能参与电网调节的突破口。

  长园电子2016 年净利润0.84 亿元, 占当年公司利润比重13.05%,在公司2017 年8 月收购长园中锂后这一比例将进一步降低,转让长园电子对公司业绩影响不大。此外,公司由于先后以现金收购长园和鹰及长园中锂,财务成本较高,2016 年财务费用1.02 亿,2017 年前三季度则高达2.30 亿。公司收到转让长园电子的15.9 亿元资金后,预期将显著降低2018 年财务费用。

  根据天赐材料2017 年半年报内容,公司上半年营业收入9.35 亿元,同比增长16.76%;归母净利润1.77 亿,同比下滑8.22%;扣非后规模净利润1.71 亿元,同比下滑10.71%。综合来看,公司上半年经营状况符合我们前期判断。

  OEM 市场客户对工控产品价格更为敏感,而项目型市场客户更为看重产品品牌。目前本土龙头企业产品性能已达到和外资同等水平,具有较高的性价比,对客户的个性化需求响应较快,通过行业解决方案进行差异化竞争,尤其在新兴行业的快速发展和产业升级进程中能抢占先机。因此本土品牌更多集中在OEM 市场,在此轮OEM 市场的高增长和产业升级中份额显著提升。另一方面,外资工控企业由于研发、生产很多仍在海外,且供货期较长产能释放较慢,为本土企业带来更多机会。汇川技术2017 年营收增长31%,其中通用变频、通用伺服和PLC 预计分别同比增长50%、100%和70-80%;信捷电气2017 年营收增长37%,其中伺服系统实现近60%高速增长;英威腾2017 年营收增长62%,2018 年一季度也保持较快增速。

  在电力体制改革的背景下,国家电网注重市场竞争类业务拓展,打造新利润增长点。节能环保即是公司战略新兴产业范畴,具备优质高效业务属性。国家电网提出将公司打造成国内一流节能产业集团,在电能替代、节能服务、清洁能源开发利用和国际业务等方面不断取得新突破。公司在电力系统具有很高的定位,国家电网总经理寇伟近期多次调研批示,作为战略性新兴产业平台,公司成长空间不可限量。

  3 月20 日能源局综合司发布《分布式发电管理办法(征求意见稿)》意见的函,意见函主要对于各类分布电站做了一些规范性定义,强调了推进分布式市场化交易促进分布式发电的消纳,并对于一些潜在的分歧处理办法给予了规定。这是能源局从宏观政策层面推动分布式电站消纳的问题解决。将实质性利好分布式电站的后续开发,促进分布式的大发展。

  中游板块自2017 年以来,受两头挤压盈利进入下行通道。但在行业保持趋势上行的过程中,各个环节企业基于产业链布局、精细化经营以及市场客户的有效开拓,已经逐渐构建出清晰的护城河,并短期并不易被其他竞争对手所超越。所以我们认为中游制造的公司未来将出现龙头竞争最先浮出水面,并部分公司在细分市场具备竞争优势的格局。2018 年,我们认为是中游制造开始进入左侧筑底的阶段,部分环节有望在3~4 季度看到右侧向上的机会。

  2017 年8 月21 日晚,公司发布2017 年中报。报告期内,公司实现营业收入111.02 亿元,同比增长24.60%;实现归属于上市公司股东的净利润7.92 亿元,同比增长57.83%,其中,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润7.68 亿元,同比增长 243.97%。

  2017 年公司在收入端的改善,为公司未来持续稳健增长实现突破。我们预计公司2017~2019 年EPS 为0.69,0.91,1.13。基于公司2017 年业绩和PEG 增速下30 倍估值,给予目标价20.7元,维持“强烈推荐”评级。

  2017 年国家电网1 号文件提出,加快产业、金融单位上市步伐,提高资产证券化率,强化上市公司规范管理。国网产业集团涉及电工装备制造、节能环保、“互联网+”、房产物业、物资服务、通用航空、国际业务、工程总承包、传媒、金融等业务板块。根据调研,这些板块具有较高的毛利率、资产净利率水平,是电网除输配电主业之外的核心资产,也是电网公司在战略上希望重点盘活的重要资产,有望启动引入战投、资产重组等方案。

  3 月26 日晚安东油田服务(0.93 港币,未有评级)公布2017 年年报,2017 年实现收入22.03 亿同比增长36.2%,实现归母净利润0.55 亿,扭亏为盈。伴随安东油服业绩的披露,油服行业逐步走出底部的判断再度确立,更重要的是安东作为国内民营油服龙头企业,其详细披露的各地区、各板块数据对于我们理解目前国内外油服行业复苏情况以及民营油服企业技术实力、盈利能力、未来弹性来源提供了宝贵数据,为此我们对年报主要内容进行了初步分析。

  日本帝国征信报告指出,2017 年1-6 月日本太阳能行业已经有50 家企业破产。自2016 年美国光伏巨头Sun Edison 破产后,今年7 月美国又一光伏巨头Sungevity 申请破产。于此同时,今年1~5 月我国硅片、电池片、组件出口量同比分别增长21.6%、36.4%、40.7%,而出口额(美元)同比减少10.4%、14.8%、10.1%,价格、成本下降趋势可见一斑。可以预见,光伏产业集中度将进一步提高,向着具有成本、技术优势的龙头集中。

  通过现场实训,面对面交流,树立了学习标杆,提振其他企业落实规范的信心,鼓舞企业士气,较好的发挥了示范带动作用,在全区形成了以点带面、全面推进规范实施的良好势头。

  【山东手机报订阅:移动/联通/电信用户分别发送短信SD到10658000/8/106597009】

  公司发布公告,长园集团同意向沃尔核材转让长园电子(集团)有限公司75%的股权,长园电子2017 年预计净利润1 亿以上,估值为15.9 亿,本次交易价格初步预计为11.925 亿元。同时,沃尔核材同意以协议转让的方式、以人民币16.8 元/股的价格向山东科兴药业转让其持有的长园集团7400 万股,占长园集团总股本5.58%。股权转让完成后,沃尔核材及其一致行动人将持有公司股份18.63%,而藏金壹号及其一致行动人持有公司24.21%股权。沃尔核材同时承诺,沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份(配股除外),并将对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票,公司控制权之争基本解决。

  新能源汽车-2 月动力电池装机1.04GWH,同比增长118.33%1. 2 月份动力电池需求同比增长118%,装机量达到1.04GWH根据行业资讯机构线 月中国电动汽车市场实现锂离子电池装机1.04GWh,同比大增118.33%。

  风险提示: 政策风险、 市场竞争加剧、产品替代风险、 宏观经济波动风险、利率变化风险。

  科士达2017 年上半年实现营业收入10.75 亿,同比增长43.66%,归母净利润实现1.49 亿元,同比增长30.77%,扣非归母净利润1.44 亿元,同比增长27.64%。公司上半年经营高于我们年初预期。

  2.通用继电器仍保持较高增速,工控继电器市占率稳步提升公司前三季度通用继电器发货19.38 亿,同比增长37.1%。由于2016 年三季度基数较高,三季度通用继电器发货量同比增速有所下滑,但环比二季度仍有所增长,我们预计四季度公司通用继电器仍将保持良好增长态势,预计全年将实现30%以上增长。工控继电器前三季度发货3.2 亿,同比增长25.5%,其中新产品占比达到20%以上,目前在手订单饱满,预计全年将保持25%左右增长。

  虽然21700 目前相较于18650 还在走向技术工艺成熟阶段,同时下游车企的pack 设计也需要重新构建。但是特斯拉的背书和国家政策的推动下,国内21700 的商业化进度明显是超过前期预期。

  公司股价本周持续调整,但基本面与成长逻辑没有发生变化,股价已出现拐点,维持强推评级。当前,公司业绩贡献来自配网节能、供电业务,前者具有高成长性,业绩贡献占比已接近60%,且每年均有新增订单,短期内没有天花板,是提振公司营收、利润、ROE、毛利率等各指标的主要驱动力;后者供电业务稳定,背靠国家电网可以获得稳定的电量,且终端用户资源稳定。

  毋庸置疑,锂电产业链是一个未来可以看至少10 年的行业。前半程看新能源汽车渗透率不算提升带来的动力电池需求量增长,中后半程叠加储能市场对锂电池需求的增加,我们认为锂电产业链是能在未来10 年保持每年30%需求符合增长的行业。

  杉杉股份上半年营业收入38.5 亿,同比增长57.79%,扣非归母净利润 2.55 亿万元,同比增长26.56%。其中电池材料业务(正极、负极、电解液)上半年在利润中占比75.8%,实现同比92.4%的增长。但是新能源汽车相关业务的亏损拉低了公司经营性业务盈利水平,不考虑银行分红等投资收益的因素,杉杉股份上半年经营性业务同比增长64.8%。

  昨日,春寒天气抵不住事业编考生的劲头,来自各地考生分赴全市55个考点竞争4652个事业单位工作人员岗位。记者了解到,在这4652个岗位中,教师类岗位占据3711人。[详细]

  在不考虑增发带来的股本增厚的情况下, 我们预计公司2017~2019 年EPS 为1.16,1.85,2.47,基于公司2018 年业绩和行业30 倍估值,目标价55.5 元,维持“强烈推荐”评级。

  近期国家能源局正式批复内蒙古乌兰察布风电基地规划建设方案,其中一期建设规模600 万千瓦,幸福子基地300 万千瓦、红格尔子基地200 万千瓦、大板梁子基地100 万千瓦。项目建设规模列入内蒙古2018 年新增风电建设规模管理,发电按可再生能源优先发电原则参与京津冀电力市场交易,国家不予补贴。其核心意义在于:1、这是内蒙古解除红色预警之后,国家能源局首次正式批复的新增项目,这些项目将实质性贡献内蒙古未来新增风电装机;2、大规模平价示范项目,将为2020 年风电平价上网积累经验,打开风电发展的补贴束缚。

  我们认为,我国主干电网建设已经初步完成,750kV 主干电网已在全国范围内架设,电力工业的主要矛盾已从缺电、送电、用电的基础性问题升级为新能源发电、新能源汽车充电等外部性因素带来的冲击。另一方面,电力体制改革进程加快,电力市场交易、辅助服务市场的制度改革升级,也将带来全新的商业机会,例如调峰、调频服务等。但我们判断,无论是技术、制度的变化,过程都将会较为缓慢,但衍生出的市场空间会非常巨大。从长期看具有电力二次设备、电力电子技术、储能技术等优势的公司,需要受到重点关注。同时,在电力辅助服务、充电运营等新商业领域布局的公司也有望实现产业转型。

  考虑到新能源汽车相关业务亏损的持续发生,我们预计2017 年杉杉股份经营性业务归母利润(不考虑经常性投资收益)为5~5.5亿,对应当前市值为38 倍左右估值,2018 年有望实现30%以上增长。当前公司PB 为2.85 倍,锂电行业PB 为4.03 倍,杉杉股份资产经营效率未来有持续提升空间。基于公司PB 提升至锂电行业平均水平,维持年内目标价29.5 元。

  2. 重点关注国家电网产业板块资产证券化布局国网董事长舒印彪近期透露,国家电网未来三年将进一步“瘦身健体”,清理无效低效资产,在部分战略新兴产业引入民营资本,后续不排除进一步推动资产证券化。国家电网提出,2018 年是公司将统筹电力体制改革、国有企业改革和内部管理变革,着力在深化输配电价改革、加快电力市场建设、推动增量配电业务放开试点、推进混合所有制改革、创新供电服务体系、深化产融结合、剥离企业办社会职能、解决历史遗留问题等方面取得突破性进展。

  3. 电网:新能源消纳依旧是电网升级主线,储能市场值得关注随着新能源装机量的快速提升、平价上网的日益临近,保障新能源消纳已经成为电网升级建设的主要目标和重要任务。在此方向下的,并网技术、输电技术、储能技术的发展应用有望成为下一个投资热点。梦之城娱乐国际:储能技术市场需求正在迅速酝酿,分布式发电、微网技术、电力市场体制改革发展的相互催化有望带动储能市场的爆发,上游电池供应商将成为最受益环节。2017 年底至今,多个地区颁布了电力辅助服务“市场化”的改革文件,明确了储能作为参与电网调节的主体地位。特别是南方区域,为电化学储能电站制定了专门的实施细则,储能的商业模式正在逐步清晰。

  天赐材料个人护理品添加剂业务上半年营业收入3.04 亿,同比增长31.8%,但因为脂肪酸等原料涨价,导致该业务毛利率下滑11 个点至24.4%。短期的原料价格波动对公司盈利带来影响,但是公司在与宝洁、联合利华等下游国际性客户保持长期合作的同时,持续进行的新品开发和新应用开发,可为该业务的持续稳健成长带来确定性。

  4.牢抓成本优势,公司“后发先至”乘风抢占市场空间公司牢牢抓住了在光伏产业发展的后半段的核心竞争力——低成本优势。四川永祥的多晶硅生产成本已经是行业领军,上半年生产成本已经压低至5.7 万元/吨,新投产的生产线生产成本有望进一步压低;电池片生产线也采用了智能化、自动化的生产线,并尝试各类新技术的应用,提升性能的同时压低生产成本。因此,公司在光伏产业发展的后半段“后发先至”,依靠成本优势扩大市场空间,“以量补价”的成长逻辑将顺利落地。

  2.随着经营进入稳态,公司费用率将回落,净利率有提升空间公司提前加大销售费用和研发费用的支出,以求收入端实现改善,2017 年Q2 已取得较明显的成果。我们认为随着下半年市场订单逐步进入收获期,公司销售费用率和管理费用率将有所下滑,这样公司在收入增速已经体现的情况下,净利率水平将得到回升。

  该基地建设用地570亩,投资约18亿元,设计配置大型镗铣加工中心、智能化焊接机器人、大型结构件整体去应力设备、大型结构件激光跟踪测量仪等先进工艺装备,一期项目将于今年8月竣工。项目投产后,将成为国内唯一具备全系列90到1000吨液压挖掘机、110到360吨电传动自卸车、30到60吨铰接式自卸车、40到91吨机械式自卸车、系列破碎筛分机械等成套矿业机械产品研发制造、销售服务一体化产业基地,为打造中国第一、全球前三的大型露天成套矿业机械产业奠定坚实基础。

  伴随油价逐步走高,油服行业在经历三年持续下滑后终于迎来恢复性复苏,逐步走出底部开始盈利。公司作为国内民营油服龙头企业,凭借在行业低谷时期对市场结构、产业结构的充分调整,以及持续严格执行的成本管控,在行业复苏之际快速回归增长轨道。

  基于已投产项目业绩释放、新增订单的确定性,公司业绩增长具有较强的持续性和稳定性。我们预计2017 年公司净利润2.38 亿元,2018 年净利润3.15 亿元,对应EPS 分别为1.55、1.97,对应当前股价PE 分别为25、20,维持“强推”评级。

  由于与去年同期产业政策有所不同,从下游应用上来看,与去年同期相比,纯电动乘用车电池用量643.15 MWh,同比增长93%;纯电动客车去年基数为0,本月装机用量195.36 MWh。专用车用电池下滑明显,本月装机46MWh,只为去年同期三分之一左右规模。

  正极材料及前驱体:本周正极材料价格继续上行,NCM523 动力型三元材料主流价在23.5-24 万元/吨,较上周末上涨0.5 万元/吨。原料方面,523 型三元材料前驱体主流报价14.7-15.3 万元/吨,较上周上调4000-8000 元/吨,硫酸钴主流报价14.8-15.5万元/吨,较上周上涨1.1 万元/吨。钴金属方面,电解钴本周主流报价64-65 万元/吨之间,较上周上涨2 万元/吨左右。四氧化三钴本周报价在48.5-49.5 元/千克,较上周上涨3 元/千克。

  3.电动车功能材料板块将爆发,智能工厂板块将持续较好增长公司在电动车材料板块业务占比持续提升,2017 年11 月,长园华盛电解液添加剂新工厂正式投产,产能由2000 吨提升至5800吨,公司作为电解液添加剂龙头,产品供不应求,预计今年将迎来爆发增长。长园中锂湿法隔膜产能快速释放,现已有14 条产线 条产线 亿平,目前公司已为CATL、比亚迪、沃特玛等供货,其它主流电池厂商都在送样测试,新客户快速拓展,将打造湿法隔膜行业龙头。智能工厂板块,运泰利去年起进入芯片检测领域,在新的大客户拓展上进展顺利,预计今年将迎来较好增长。长园和鹰智能工厂解决方案的推广卓有成效,海外裁床业务在欧洲开始爆发,预计未来三年仍将保持较快增长。智能电网设备板块,长园深瑞在国网、南网的保护控制设备招标、充电桩招标中均保持较好的市场份额,去年将长园电力和长园高能并入长园深瑞后,也将做到一二次设备融合,未来将保持平稳增长。

  3.传统汽车继电器增长势头良好,新能源汽车继电器爆发增长传统汽车继电器前三季度发货7.1 亿,同比增长20%,由于传统车行业整体增长放缓,公司三季度增速相应下降,9 月起订单显著提升,预计全年将实现25%以上的增长。目前公司在全年汽车继电器市场的份额不足10%,随着产能逐渐释放预计未来五年内都将保持良好增长态势。

  海外基金拟在开曼群岛设立,基金名称为 TCL Ventures Fund L.P.,以有限合伙企业形式组建,普通合伙人 TCL Ventures Inc.认缴出资1美元,有限合伙人为 Plus Incentive Investment Ltd.认缴出资3000万美元,有限合伙人华星光电国际(香港)有限公司认缴出资3000万美元,有限合伙人 TTE Corporation认缴出资1500万美元。

  2. 21700 市场认可度显著提升,技术差异带来订单的结构性变化21700 市场认可度的提升,其背后也是国家补贴调整下能量密度提升各类技术路线中的一次技术升级选择。我们知道,21700 圆柱电池的能量密度较当前主流的186500 圆柱电池可提升10%左右。

  目前已经具备4GWH 产能的苏州力神在对外交流中表达当前期其21700 圆柱动力电池已越来越受到车企也pack 企业的认可,并实现批量生产。与此同时,具备圆柱电池生产能力的远东福斯特、智航新能源、亿纬锂能等,也都在积极布局21700 动力电池产能。

  当前杉杉股份正极和负极材料业务在行业中处于一流水平,且资产ROA 高于杉杉股份总体业务ROA。我们通过分析公司在建工程,可发现公司近3 年对于电池材料业务资本开支持续处于较高水平。而公司近期围绕正极和负极材料业务的产业链布局,也正在强化公司电池材料业务的市场竞争力及盈利水平。随着电池材料业务资产规模在上市公司总资产中占比不断提升,杉杉股份资产负债表将实现盈利和估值的双升。

  3 月22 日,广东省人民政府发布了《广东省深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的实施方案》和《广东省支持企业“上云上平台”加快发展工业互联网的若干扶持政策(2018-2020年)》,目标到2020 年,在全国率先建成完善的工业互联网网络基础设施和产业体系。初步建成低时延、高可靠、广覆盖的工业互联网网络基础设施,形成涵盖工业互联网关键核心环节的完整产业链。培育形成20 家具备较强实力、国内领先的工业互联网平台,200 家技术和模式领先的工业互联网服务商;推动1 万家工业企业运用工业互联网新技术、新模式实施数字化、网络化、智能化升级,带动20 万家企业“上云上平台”,进一步降低信息化构建成本。我们认为,工业互联网作为“中国制造2025”

  2. 固定资产投资增长较好,持续看好今年工控行业需求2018 年1-2 月,固定资产投资完成额4.46 万亿,同比增长7.9%,同时,1-2 月挖掘机销量2.18 万台,同比涨幅14.3%,验证固定资产投资需求较好。2018 年1-2 月制造业工业增加值同比增长7%,其中通用设备制造业工业增加值1-2 月同比增长9.1%,工控下游仍保持较高景气度。从企业盈利角度,2017 年工业企业利润总额增速高达21%,企业盈利能力提升将推动设备升级改造需求,我们预计2018 年制造业投资仍将有较好增长,推动今年工控行业需求增长。